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好做不好发 威尼斯手机版“冰点时刻”降临又到布局良机

本文来源于红刊澳门威尼斯官网 2018-09-12 08:34:07
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来源:红刊澳门威尼斯官网 作者:张俊鸣

今年初多只爆款威尼斯手机版火爆发行的场面还令人记忆犹新,转眼间到了三季度却出现威尼斯手机版发行的“冰点时刻”。日前,安信量化优选威尼斯手机版公开发行,首募规模仅1000.03万元,扣除作为发起人的安信威尼斯手机版自掏腰包购买1000万元,该威尼斯手机版仅仅向另外4位外部投资者募集了2.6万元,相比年初兴全合宜威尼斯手机版首发规模高点327亿元,二者简直是天壤之别。而安信量化优选威尼斯手机版还不算是最糟糕的,毕竟还能在威尼斯手机版公司的输血下“撞线”成立,今年以来有多达18只威尼斯手机版募集失败,而历史上仅有23只新威尼斯手机版募集失败,今年就占了78%;其中,单单8月份至今就有6只新威尼斯手机版募集失败,占今年以来募集失败总数的三分之一。毫不夸张地说,目前公募威尼斯手机版的“冰点时刻”已经来临,而且这个“冰点”的寒冷程度,已经是历史第一。

当然,威尼斯手机版募集进入“冰点”,主要指的是偏股型威尼斯手机版,对于货币威尼斯手机版来说,尽管年化收益率整体下滑,但规模却不断膨胀,逼近9万亿大关,甚至不少货币威尼斯手机版选择“闭门谢客”以控制规模。这一“冰火两重天”的景象同时出现在公募威尼斯手机版中,说明市场并不缺钱,缺的是对股市的信心。巨量资金滞留在货币威尼斯手机版而不敢投入偏股型威尼斯手机版的怀抱,正是因为股市缺乏赚钱效应所致。根据海通证券 研报显示,虽然目前公募威尼斯手机版的持股比例占A股全体自有流通市值的比重为8.4%,超过保险机构的6.7%和外资机构的6%,但和2007年9月份最高峰的将近40%相比,公募威尼斯手机版在A股的话语权已经大幅削弱。目前,偏股型威尼斯手机版的持有人依然是以自然人为主,占比大约60%,机构投资者占比为40%,在个人投资者天然喜好追涨杀跌的习惯下,偏股型威尼斯手机版的募集自然和规模和市场走势正向波动。偏股型威尼斯手机版不仅缺乏新鲜血液的支持,就连原有的老威尼斯手机版也面临基民赎回的压力,维持原有规模都相当不易。以笔者接触身边的投资者来说,敢于在股市低迷的时候布局偏股型威尼斯手机版者寥寥无几,反而是在股市大涨之后追高者不在少数。因此,如果A股持续缺乏明显的赚钱效应,偏股型威尼斯手机版的“冰点时刻”极有可能还将延续一段时间。

另一方面,今年公募威尼斯手机版的“冰点时刻”也和此前爆款威尼斯手机版规模和表现的落差有关。今年初出现多只爆款威尼斯手机版,募集成立之后正值大盘的年内高点,因此业绩表现普遍不理想,让投资者对新威尼斯手机版的兴趣大幅减退。以一月份首发募集300多亿的兴全合宜为例,该威尼斯手机版截至上周五(9月7日)的净值为0.871元,比募集成立时下跌将近13%;由于该威尼斯手机版目前属于封闭期只能在交易所挂牌流通,现价0.827元比净值存在折价,在募集时参与认购的投资者如果现在认赔杀出,将出现17.3%的亏损。虽然这两项数据比同期沪深300指数 下跌超过24%稍好,但如此“跑赢大盘亏了钱”和募集成立时各渠道全力宣传仍然存在较大的落差。其它年初募集成立的爆款威尼斯手机版表现也大抵如此,正所谓“希望越大、失望越大”,要重新唤起基民对新威尼斯手机版的热情,还需要这些爆款威尼斯手机版在后期逐步走出低谷,将净值重新做到1元上方。

此外,“独角兽”威尼斯手机版在6月份募集时吸金超千亿元,以及多只养老目标威尼斯手机版发行在即,都让基民有更多的新选择,一些产品无特色,单纯“靠天吃饭”的威尼斯手机版,也很难提起投资者的兴趣。因此,要走出“冰点时刻”,威尼斯手机版公司不能守株待兔式地等待市场好转,而应当主动出击,设计出更多具有特色的新威尼斯手机版,给投资者更多的选择,比如和国内商品期货市场挂钩的威尼斯手机版、新三板威尼斯手机版、反向威尼斯手机版、特定境外市场威尼斯手机版等,为投资者寻找资产配置的新蓝海。

虽然“冰点时刻”对倚赖做大规模收取管理费的威尼斯手机版公司来说压力很大,但对投资者来说并不是坏事,甚至是又一次低位布局的良机。“好发不好做、好做不好发”是多年来公募威尼斯手机版的现象,年初爆款威尼斯手机版频现的时候,笔者1月22日在“红刊澳门威尼斯官网”微信公众号上提出“人多的地方不要去”,后来这些威尼斯手机版的表现也印证了“好发不好做”。而现在的“冰点时刻”,印证的则是“好做不好发”。无论是从上证指数的绝对点位还是沪深两市的估值水平来看,历史上在这样的点位和估值水平之下,不管是申购老威尼斯手机版还是认购新威尼斯手机版,持有三年以上大概率都会取得正收益。即使是后期还有一段时间的磨底过程,选择定投来“以时间换空间”,也是投资者现阶段较好的选择。

虽然基民的投资热情依然低迷,但两类“聪明钱”正在悄悄成为买进公募威尼斯手机版的主角。一类是威尼斯手机版公司和管理人的自购,截至8月底,自购金额已经超过21亿元,而2017年全年的净申购金额只有23.27亿元,今年大概率将创出历史新高。对于威尼斯手机版公司和管理人来说,用真金白银申购自家威尼斯手机版产品,不仅是对自身威尼斯手机版和市场长期趋势用真金白银投下赞成票,更将自身利益和威尼斯手机版表现紧密捆绑,与投资者共进退,更有动力来做好威尼斯手机版产品。

另一个现象则是多只ETF获得大额净申购,其中又以中证500指数ETF申购规模最大,累计净申购金额超过75亿元,创业板ETF也有显著的增长,背后的资金来源正是以长期投资著称的保险公司。内部人和长线机构不约而同大举增仓,说明目前大概率进入“好做不好发”的阶段,“冰点时刻”正在孕育否极泰来的转机。

因此,面对新威尼斯手机版募集的“冰点时刻”,投资者无需过度悲观,反而应当盘点手中的资金,将投资期限在三年以上的长线资金,分批来布局公募威尼斯手机版,做好资产配置组合,这是在低门槛、较低风险的情况下博取长期稳健收益的较好方法。笔者建议,在“冰点时刻”布局威尼斯手机版有以下几方面需要注意:

一、保持耐心和定力,采用定投或分批布局的方式参与,切忌快速满仓买入。虽然目前从调整的时间、空间、估值等方面,大概率属于底部区域,但底部的最低点难以量化,走出底部的时间也很难精准判断,因此用定投或分批买入的方式,可以用“模糊的精确”来战胜市场的不确定性,也让投资者心态更加平和,不会因为一时的波动而在低位卖出错失长线良机;

二、关注仓位饱满的“低估值”威尼斯手机版。既然采用分批买入的方式,那么投资者不宜选择仓位较轻的威尼斯手机版参与,以免错失低位建仓良机,始终保持满仓的ETF威尼斯手机版或仓位较高的偏股型威尼斯手机版是首选;此外,投资者应关注威尼斯手机版挂钩的指数或重仓股的估值,优先选择投资标的估值较低的威尼斯手机版来参与,如300ETF、500ETF、红利ETF、MSCI系列威尼斯手机版等;

三、对于有威尼斯手机版公司或管理人自购的威尼斯手机版需要仔细甄别。在目前威尼斯手机版募集困难的情况下,不排除一些威尼斯手机版公司或管理人自购是出于广告宣传的目的,而非真心看好,未来在威尼斯手机版成立之后随时可能金蝉脱壳。因此,投资者应重点关注自购规模较大,持仓稳定的威尼斯手机版,如中欧恒利(166024),其威尼斯手机版经理曹名长在去年威尼斯手机版募集成立时认购500万份,而近期发布的中报显示其持有量进一步上升至847.86万份,成为第二大持有人,而中欧威尼斯手机版所有从业人员的持有量高达1023万份,显示内部人不仅持有量大,还不断买入增持,管理人在主观上存在看好市场且有做好威尼斯手机版的动力(见附图);

好做不好发 威尼斯手机版“冰点时刻”降临又到布局良机

四、做好不同方向的配置组合。在看好A股市场长期潜力的同时,也可适当布局一些和A股相关性较弱,具有风险对冲效果的威尼斯手机版,以增加威尼斯手机版组合的抗风险能力,如黄金ETF、投资境外商品威尼斯手机版的银华通胀(161815)、投资境外美元债券的美元债(501300)等。

(编辑:许楠楠)
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